中国：中国人民银行降息以支持增长 - 大华银行

大华银行集团经济学家，特许金融分析师（CFA）陈浩威和高级外汇策略师Peter Chia回顾了中国人民银行的最新决定。

主要结论

中国人民银行在本周四（6月15日）公布基准1年期中期借贷便利(MLF)利率之前，将7天逆回购利率从2.0%下调10bps至1.9%。 7天逆回购利率和1年期中期借贷便利利率上次下调10个基点是在2022年8月。

随著今天的举措，预计1年期中期借贷便利和1年期贷款优惠利率（LPR）将分别在6月15日和6月20日相应下调至2.65%和3.55%。 5年期贷款最优惠利率可能会有超过10个基点的降幅，以增加对房地产市场的支持。

对于今年馀下的时间，除非经济状况继续恶化，否则我们预计在6月的10个基点之后不会有更多的降息。然而，我们维持我们的预测，即在2023年下半年将银行的存款准备金率降低25个基点，以释放更多的长期资金到银行系统。这可能被用来部分替代2023年下半年到期的29亿元人民币的1年期MLF。

市场也期待著官员在本月早些时候表示将加强房地产支持措施。

我们将中国2023年的经济增长预测维持在5.6%，23年第二季度的年增长率為7.8%（2023年第一季度：4.5%），而上海在2022年第二季度的两个月新冠封锁期间基数较低。

我们认為，当中国经济复甦恢复势头时，人民币的反弹可能会在2023年第四季度𫔭始。我们目前对美元/人民币的预测是：2023年第三季度為7.20，2023年第四季度為7.05，2024年第一季度為6.90，2024年第二季度為6.80。