市场正在等待今晚美联储的决定和鲍威尔的新闻发布会 - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，市场正在等待今晚美联储的决定和鲍威尔的新闻发布会。以下是该报告的主要内容。

市场

美国和欧洲的数据昨日再次分道扬镳。欧洲货币联盟的数据证实了近期经济活动势头减弱的迹象。德国经济景气指数连续第三个月恶化。整体指数从88.6下滑至87.3，主要原因是当前评估恶化(从93.7下滑至91.3)。服务业的预期仅从83.8降至83.5，评估结果略好/略差。欧洲央行的季度贷款调查显示，企业和家庭的信贷标准进一步收紧。这种情况可能会在第三季度继续，侭管速度会更温和。信贷需求也大幅下降。该报告表明，欧洲央行的紧缩政策正在渗透到经济中，并将為欧洲央行明天的决策提供相关信息。美国数据(标普核心房价、费城联储非製造业活动，尤其是世界大型企业联合会消费者信心指数)均好于预期。消费者信心甚至达到了自2021年7月以来的最高水平。不过，随著美联储和欧洲央行会议的临近，这些数据对利率市场的影响有限且短暂。最终，美国和德国国债收益率均小幅上升，但升幅不超过2.5个基点。股市仍处于盘整模式(标准普尔指数+0.28%，欧洲斯托克指数+0.19%)。生态差异帮助美元兑欧元小幅走高(欧元兑美元收于1.1055)，但美元兑日元下跌(美元兑日元收于140.9)。斯特林表现不错。好于预期的CBI信心或许有所帮助。欧元兑英镑最终被迫跌破0.86(收于0.857)。

今天上午亚洲股市涨跌互现，日本、中国和韩国等国股市下跌。澳大利亚的CPI数据比预期疲软(cf infra)。美国国债和美元几乎没有变化，因為市场正在倒计时今天晚上美联储的决定和鲍威尔的新闻发布会。考虑到6月份5.50 - 5.75%目标区间峰值的中位数以及美联储上月的评论，任何与加息25个基点不同的事情都将是一个很大的意外。侭管最新的就业数据和CPI略低于预期，但其他数据表明，美国经济仍保持弹性，近期不会出现衰退。在这种背景下，我们预计鲍威尔将根据数据，為9月(或更晚)采取进一步措施敞𫔭大门。对市场来说，这种情况不应该是一个很大的意外。即使鲍威尔持强硬态度，2年期和10年期国债收益率也不容易分别超过5.0%和4.0%的大数字收益率。这样的测试/走势可能需要强劲的就业数据(下周)和/或高于预期的通胀数据(8月10日)。鉴于最近的相对数据证据(特别是与欧洲货币联盟相比)，美元可能会保持良好的𧹒入价，欧元兑美元1.1012(6月22日的最高价)/1.10将是下一个参考。

新闻及观点

匈牙利中央银行(MNB)昨天再次将隔夜拆借利率下调100个基点至15%。与基准利率(目前為13%，被认為足以管理基本通胀风险)的趋同，只要对匈牙利资产的风险认知有所改善，就会逐步继续。福林仍然存在。 MNB预计，由于实际工资下降、企业成本上升以及消费者保持谨慎，今年的经济增长率仅為0-1.5%。不过，在通胀下降导致实际工资上涨的情况下，2023年下半年，增长势头应该会有所回升。 2024年和2025年的增长预计分别為3.5-4.5%和3-4%。由于紧缩的货币政策、全球大宗商品价格下跌和国内消费下降，通胀将进一步快速下降。预计2023年全年CPI為16.5-18.5%，2024年為3.5-5.5%，2025年為2.5-3.5%。福林昨日每日净下跌，但跌幅保持有序。欧元兑福郎从377.87升至379.84。

澳大利亚第二季度CPI略低于预期。整体数据环比上升0.8%，同比增长6%，低于预期的1%和6.2%，低于第一季度的1.4%和7%。澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)密切关注的调整后均值也低于市场预期，季率和年率分别為0.9%和5.9%(低于第一季度的6.6%)。澳大利亚央行下周𫔭会。它在7月份将利率稳定在4.10%，而今天的数据使市场对加息25个基点的可能性从50%转变為只有20%。不过，支持进一步收紧政策的理由是，澳大利亚强劲而紧张的劳动力市场在上周的6月份报告中将失业率推至3.5%的历史低点。在这方面，与劳动力市场和工资增长密切相关的服务业通胀升至2001年以来的最高水平6.3%，这一点毫无价值。澳大利亚掉期债券收益率在收益率曲缐前端跌至14个基点。澳元兑美元一度触及日内低点0.673，随后回吐跌幅至0.676。