美国：核心通胀仍令人担忧——大华银行

大华银行集团高级经济学家 Alvin Liew 对最新公布的美国通胀数据进行了评估。

主要观点

最新公布的美国8 月通胀报告总体上与市场预期一致，但核心通胀月率略有上升，引发了市场对美联储未来加息的担忧，侭管核心通胀年率继续放缓至4.3%，為两年来最低水平。

美国8 月总体CPI 月环比增长0.6%（与彭博社预估中值持平，高于7 月月率0.2%），这也是 2023 年迄今為止最快的环比增速，主要是由于能源价格上涨。这使得总体 CPI 通胀年率上升至 3.7%（彭博社预估為 3.6%，大华银行预估為 3.5%，高于 7 月份的 3.2%）。

核心 CPI月率（不包括食品和能源）连续回升至 0.3%（高于彭博社预估的 0.2%，高于 6 月和 7 月的 0.2%）。与一年前相比，8 月份核心通胀年率从 7 月份的 4.7% 放缓至 4.3%。 4.3% 的数据正好与彭博社的预估中值持平，也是自 2021 年 9 月（4.0%）以来最低的核心通胀年率。

美国通胀前景--回顾迄今為止的物价轨迹，侭管7 月和8 月的年率略有上升，但我们仍预计2023 年底总体通胀率将走低（部分原因是基数效应），2023 年总体通胀率平均约為3.2%。相比之下，核心通胀继续放缓，我们仍预计核心通胀到2023年底将放缓至3.0%，但仍高于美联储2%的目标。就全年而言，我们预计 2023 年核心通胀率平均為 4.6%。