中国：成长乏力，意外降息 - 大华银行

中国人民银行（PBOC）周一意外将其关键的 7 天期逆回购利率下调 10 个基点至 1.7%。大华银行集团经济学家Ho Woei Chen指出，这显示决策者对经济成长放缓的担忧。

中国人民银行在经济成长放缓之际下调利率

中国人民银行周一出人意料地将关键的7 天逆回购利率下调10 个基点至1.7%，促使银行将1 年期和5 年期贷款市场报价利率(LPR)分别下调类似幅度至3.35 % 和3.85%。 7月份早于预期的降息可能表明政策制定者对经济成长放缓的担忧，而人民币压力的缓解也可能是因素。

央行上周将 1 年期中期借贷便利（MLF）利率维持在 2.50%不变。今天的举动表明，中国人民银行正转向以 7 天期逆回购利率作為主要政策基准。

我们认為今年剩馀时间仍有额外降息 15 个基点的空间，从而使 1 年期贷款市场报价利率(LPR)在 24 年第四季末降至 3.20%。鉴于1 年期和5 年期贷款市场报价利率(LPR)趋于一致，5 年期贷款市场报价利率(LPR)进一步下调的空间可能较為有限，因此我们预计5 年期贷款市场报价利率(LPR)在2024 年剩馀时间内将维持在3.85% 的水平。短期内，存款准备率也有可能下调 50 个基点。