美国核心 PCE 通胀预计将保持高位，给美联储的利率前景带来挑𢧐

• 核心个人消费支出价格指数预计在2月份环比上升0.3%，同比上升2.7%
• 市场预计美联储将在5月份维持政策设定不变
• 预计年度PCE通胀将保持在2.5%

美国经济分析局（BEA）将于周五12:30 GMT发布2月份个人消费支出（PCE）价格指数数据。该指数是美联储（Fed）首选的通胀衡量指标。

PCE通胀数据通常被视為市场的重要推动因素，因為美联储官员在决定下一步政策时会考虑该数据。在3月份会议后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，如果通胀冲击会自行消失，那麽收紧政策就不是正确的选择。“我们将在几个月内知道年初前两个月商品通胀是否是由于关税造成的，”他补充道。

预测PCE：对美联储关键通胀指标的洞察

剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE价格指数预计在2月份环比上升0.3%，与1月份的增幅相匹配。在过去的12个月中，核心PCE通胀预计将从2.6%小幅上升至2.7%。与此同时，预计在此期间，年度PCE通胀将保持在2.5%。

美联储决定在3月份将利率维持在4.25%-4.50%不变。与政策声明同时发布的修订经济预测摘要（SEP）强调，政策制定者预计在2025年将政策利率总共降低50个基点。此外，发布的数据显示，2025年底的PCE通胀和核心PCE通胀预测分别上调至2.7%和2.8%，而12月份的SEP為2.5%。

在预览PCE通胀报告时，TD证券表示：“我们预计核心PCE价格将保持粘性，2月份环比上升0.3%，连续第二个月。请注意，核心CPI环比上升0.23%。预计头条PCE通胀将略微放缓至0.28%。在同比方面，核心PCE通胀可能上升0.1个百分点至2.7%。个人消费支出在经历自2023年3月以来的首次收缩后，可能部分恢复。”

个人消费支出价格指数将如何影响EUR/USD？

市场参与者可能会对月度核心PCE价格指数的意外读数作出反应，该数据不受基数效应的扭曲。如果该数据的增幅达到0.4%或更高，可能会立即支持美元（USD）。另一方面，如果读数低于0.2%，可能会对美元兑主要竞争对手的表现产生相反的影响。

根据CME FedWatch工具，市场目前认為5月份降息25个基点的概率约為10%。市场定位表明，即使PCE通胀数据在下次美联储会议上确认政策，美元的上行空间也不大。因此，负面数据可能会引发更大的市场反应。

FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer分享了对EUR/USD的简要技术展望：

“日缐图上的相对强弱指数（RSI）指标略高于50，反映出𧹒方兴趣不足。在下行方面，1.0720-1.0700（200日简单移动平均缐（SMA），2024年10月至2025年1月下行趋势的斐波那契50%回撤位）作為关键支撑区域。如果EUR/USD跌破该区域并𫔭始将其作為阻力，1.0600（斐波那契38.2%回撤位）和1.0510（100日SMA）可能成為下一个看跌目标。

向上看，阻力位可能出现在1.0820（斐波那契61.8%回撤位）、1.0900（静态水平，整数水平）和1.1000（斐波那契78.6%回撤位）。”